2023上半年，整体消费转“暖”，但家电流通领域上市企业的财报，可以说是几家欢喜几家愁，业绩分化明显。

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一方面，随着实体门店客流逐步恢复，部分家电流通业的上市公司喜提增长，业绩飘红。最具代表性的是重庆百货，2023年上半年实现营业收入101.55亿元，同比增长2.55%，实现归属于上市公司股东的净利润9.06亿元，同比增长56.89%。家电板块，重庆百货公告显示，上半年重庆地区电器业态营业收入约16.4亿元，同比增幅高达15.58%，毛利率微降。

重庆百货上半年经营数据（图片截自公告）

南宁百货实现营业收入34,175.72万元，较上年同期增长689.84万元；不过归属于上市公司股东的净利润-1,064.97万元，但仍较上年同期亏损收窄342.52万元。南宁百货公告显示，上半年其百货业态（含家电、团购）营业收入增长6.96%，毛利率微降。

南宁百货上半年部分经营数据（图片截自公告）

仍处于困境中的ST易购，持续承压，营业收入340.4亿元，同比下滑8.52%。上半年公司归属于母公司股东净利润亏损19.30亿元，同比减亏29.60%，呈向好态势。

ST易购上半年自营门店变动情况（图片截自财报）

国美零售仍没有止住亏损颓势，报告期内，因为营运资金亏绌及供应链受到严重影响，因此销售收入大幅下滑，仅为415百万元，同比去年减少96.57%。报告期内，国美零售归属予母公司拥有者应占亏损约为人民币3,539百万元，同比增加19.32%。

之所以部分家电流通领域上市企业亏损，消费大环境的恢复缓慢是一个原因。国家统计局数据显示，2023年1~7月，家用电器和音像器材类零售额为4993亿元，与去年同期持平。其中，7月，家用电器和音像器材类零售额为726亿元，同比下降5.5%。

从零售业态的角度看，线上仍在挤占线下空间。国家统计局数据显示，1—7月份，全国网上零售额83097亿元，同比增长12.5%。其中，实物商品网上零售额69856亿元，增长10.0%，占社会消费品零售总额的比重为26.4%。

聚焦家电行业，以空调为例，虽然线上流量见顶，但线上的增速依然大于线下。奥维云网数据显示，2023H1空调线上零售额为650亿元，同比增长33.4%；线下零售额为640亿元，同比增长6.4%。

“石以砥焉，化钝为利。”家电流通企业如何在移动互联时代，止亏盈利，撬动新的增长？

业绩飘红的重庆百货，做法值得借鉴。近年来，重庆百货持续提升商品性价比、吸引力和差异化。电器深化上游合作，强化战略品牌，包销定制，稳固销售大盘，实现逆势增长。包销产品销售增幅46%。

再如提升业态/业务创新能力，电器持续拓展新赛道，加快建设数码店中店、前端市场品专店，实现销售2,215万元。

重庆百货完成了重百多点APP多业态融合上线，打造本地生活生态圈；形成重百云购、电器淘、车生活、甜橙生活等线上运营平台，实现线上线下一体化。

提升服务履约能力方面，重庆百货的电器板块提高物流配送时效，强化售后一体化建设，打造“重百小哥”服务品牌，抢夺“最后一公里”，物流配送准时率98.8%。

ST易购，报告期内公司坚定地贯彻零售服务商发展战略，聚焦核心家电3C业务发展，加快家乐福中国业务的瘦身调整，聚焦增收、降本、提效工作，实现企业企稳发展。

特别是核心家电3C业务方面，报告期内ST易购家电3C业务整体销售规模同比增长5.11%，快于行业增长。上半年，ST易购核心家电3C业务利润逐步改善，二季度核心家电3C业务经营实现盈利。在商品经营方面持续坚持定制专供产品推广，主营业务毛利率同比增加1.1%。

下半年，ST易购将继续聚焦家电3C核心产品，抓住市场机会，强化全渠道销售能力、优化供应链和服务能力，提升销售规模。

国美零售方面，债务问题依旧严峻。半年报显示，国美零售的流动负债约为人民币361亿元，其中约人民币233亿元为于2023年6月30日的计息银行及其他借款。此外，若干应付金融机构的借款已逾期。对此，国美零售财报显示，正积极解决债务问题，同时在业务上继续实施战略聚焦，以有效剥离亏损严重业务和非核心资产。

下半年，国美零售将继续聚焦家电零售主业，以垂类模式，专注做好家用电器及消费电子产品零售，同时在在线继续强化直播等新运营手段，打开新增长机会。

整体来看，下半年消费有望持续恢复，这些家电传统流通渠道起家的企业，也将随之继续改善。但能否在行业的结构性波动下挖掘红利，释放盈利弹性，稳中求进，仍是不小的挑战。